本文作者——竹石｜山东财经大学会计系教授
2026年4月初，深圳华强北电子市场弥漫着焦虑与抛售的气息。曾经在数月前被炒到了天价的内存条，正在经历一场“断崖式”下跌。据市场询价，一条16GB的DDR5内存条的价格，目前已经从高峰期的1600-1800元跌至700元以内，部分型号单日跌幅超百元；而部分32GB规格的产品单条降价甚至超过千元，最高跌幅达35%。
这场由狂热追捧骤然转向恐慌抛售的戏剧性转变，并非偶然。从客观经济规律审视，那些试图囤积居奇、炒作内存的商家，从入局那一刻起，就已然踏上了必然失败的道路。
背离价值的疯狂：当内存价格比肩显卡
这场风波的起点，是“AI需求暴涨”叙事下，内存条的价格严重背离其内在价值的异常飙升。内存条，作为一种标准化、可大规模量产的工业制成品，其本质是技术快速迭代的消耗品，而非具备如黄金白银那种，拥有天然稀缺性的保值资产。然而，在过去一段时间里，市场却出现了令人匪夷所思的景象：一根16GB内存条的价格，一度与某些中端显卡（如RTX 5050）看齐，32GB内存条甚至贵过了更高阶的显卡（如RTX 5060 Ti）。这疯狂的价格，完全违背了基本的价值规律——要知道，显卡的制造技术的复杂度、芯片面积和显存颗粒成本，都要远远高于普通的内存。
正如前文所述推动这种畸形价格的核心叙事，是所谓“AI革命带来的海量需求”。这个“故事”声称，AI大模型的训练与推理需要消耗巨量内存，导致上游存储原厂将产能转向利润更高的服务器内存，挤占了消费级市场的供给。
但是，这个叙事却存在着非常致命的漏洞。真正的AI算力核心是GPU（显卡）及其搭载的显存，而非普通的台式机内存条。而大型互联网科技公司采购服务器内存，会直接与三星、海力士、美光等原厂签订长期协议，根本不会通过类似华强北这样的零售渠道，进行采购。因此，商家将面向普通游戏玩家和DIY用户的消费级内存条，与企业级AI需求强行挂钩，更像是一个为炒作寻找的牵强借口。
泡沫的破裂：当故事难以为继
任何缺乏真实需求支撑的价格泡沫，最终都会破裂，只是内存条的价格泡沫，因为其特殊的商品属性，来得更快些……
进入2026年，支撑内存炒作的故事开始出现裂痕。首先，AI行业本身进入理性回调期。此前市场寄予厚望的OpenAI Sora视频生成平台并未带来预期盈利，相关业务调整；Meta、Oracle等科技巨头因为AI投入产出不及预期而被迫进行了裁员。这些“坏”消息直接动摇了市场对AI需求无限增长的狂热预期。
其次，技术层面出现关键变量。2026年3月底，英伟达发布了KVTC技术，号称可将大模型记录对话历史的内存占用最高缩减20倍；紧跟着，谷歌发布了名为TurboQuant的新型AI内存压缩技术方案，宣称可将大语言模型推理阶段的内存需求大幅降低。这些技术方面的进步直接削弱了“AI必然导致硬件存储需求暴增”的逻辑根基，引发了市场对远期存储需求的担忧，成为导致市场投机情绪迅速衰退的核心原因。
更重要的是，终端消费市场的消费者们用脚投票了。
面对翻倍乃至三倍于正常价的内存，真正的消费者——游戏玩家和装机用户——纷纷选择了拒绝购买，当起了等等党。这样一来，非刚需用户持币观望，部分刚需用户则转向了二手市场。于是，市场便形成了“有价无市”的尴尬局面，销量相比涨价前下滑超过6成。
当击鼓传花的游戏找不到下一个接盘者的时候，价格的崩塌也就不可避免……
就在这样是市场环境下，一个更为重要的时间节点的到来，成为了“压垮骆驼的最后一根稻草”：第一季度结束，那些资金实力不足，靠贷款、借款囤积内存条的商户必须结账了——囤积的内存条没能卖出去也要结账，于是部分商户小范围的“抛售”回款平账，终于诱发了整体的价格踩踏。
脆弱的投机链：为何商家从一开始就输了
其实，从经济规律看，参那些与这场炒作的中间商和囤货者，其失败命运在入场的时候，便已注定。这源于几个无法克服的根本矛盾：
要知道，内存条是流水线上生产出来的标准工业品，其价格的长期成本曲线受“摩尔定律”影响，趋势是不断下降的。任何试图将大规模量产、技术快速过时的商品当作稀缺资源（如金银等贵金属）进行囤积的行为，都是在与整个现代工业体系的效率提升为敌。历史反复证明，和对抗工业规律，囤积任何工业品，最终都是死路一条。
另一方面，市场的投机者们还忘记了另一个事实：内存条缺乏金融属性根基——真正的金融产品或稀缺资产，具备不易交割、存储成本高或天然稀缺的特性。而内存条作为物理意义上的商品，囤积它将面临巨大的仓储、资金占用和跌价风险。更重要的是，它根本没有“平仓”机制。当价格下跌的时候，股票、期货投资者可以通过做空或止损离场，但囤积内存的商家手中只有实物，无法对冲风险，只能眼睁睁看着库存贬值，或“割肉”抛售，陷入流动性危机。
这波内存条涨价潮中，价格疯狂上涨的主要是零售渠道。与之形成对比的是，与内存原厂签订长期供应协议（长协）的笔记本电脑、品牌整机厂商，其采购价格涨幅虽然也很明显，但是要远远低于零售市场。这就揭示了另一个一个关键事实：涨价的利润并没有被上游原厂或下游大厂赚走，而是被中间流通环节的囤积者截留了 。上游原厂可以根据需求灵活调配产能，下游大厂有长协保障，而中间炒作者误判供需权力结构，让他们暴露在赤裸裸的市场风险之下，成为整个产业链中最脆弱的一环。
此外，正如前文所述，投机者囤货炒作逻辑，是建立在“产能永久性（或者说以年为计的长期）转移到AI领域”的假设上。但全球三大存储原厂（三星、海力士、美光）的产能调整是灵活且基于长期规划的。同时，中国国内的长江存储、长鑫存储等厂商目前在稳步扩产。一旦消费级市场利润回升或者是目前AI巨大的需求量被证伪，产能回流或者新增产能的释放，将轻而易举地淹没投机性囤货。
余波与启示：客观周期律下的必然回调
当前的华强北“内存条抛售潮”，本质是渠道库存的“堰塞湖”在真实需求不足和技术叙事松动下的决堤。有商家坦言，降价抛售是为了应对季度结账带来的资金压力。这恰恰暴露了投机生意的脆弱性——高度依赖资金流动性，且没有基本面支撑。
展望后市，存储行业的长期发展确实与AI、数据中心等趋势密接相关，但这是前文提到的以“年”为单位的产业演进。而消费级内存市场，长期来看依旧是供大于求的买方市场。此次价格暴跌，本质是客观经济规律下，市场对脱离价值规律炒作的一次严厉纠偏。它警示市场，任何商品的价格最终都必须由真实有效的供需关系决定，依靠情绪和故事吹起的泡沫，无论多么绚烂，都逃不过破裂的宿命。
对于普通的消费者来说，这轮内存条暴涨暴跌风波提供了一个生动消费经验：在技术驱动的电子消费品领域，追涨杀跌往往是最不理性的行为；耐心等待市场回归理性，让价格反映价值，才是明智之举。而对于那些幻想通过囤积居奇获利的商家而言，这次“内存劫”或许是一次昂贵的教训：在现代经济体系中，试图与基础的客观经济规律和工业发展潮流对抗，从一开始，就注定了失败的结局。
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